物联网的三个核心环节在于零部件、整机和内容及运维服务

物联网的三个核心环节在于零部件、整机和内容及运维服务，未来发展潜力大的主要在两类公司：一类是采用硬件、软件和服务一体化商业模式的公司，一类是具有新型硬件核心元器件能力的公司。

物联网产业具有互联网属性：①苹果、谷歌和小米等巨头用互联网模式打造物联网生态圈。②物联网硬件的成长具有爆发性：渗透率增长将快于智能手机等传统硬件，人均需求量也从一个增加至多个；物联网硬件具有社交属性，呈现病毒式增长；③物联网给硬件、保险、安防等多个行业带来全新盈利模式，补贴拉动下游需求。

传统PE估值方法失效，小米30倍以上PE引领硬件估值方法：①硬件价值构成：从单一售卖硬件获得现金流，到后续通过内容和服务获得持续现金流的模式；②估值方法从硬件销量和单价，到用户数和APRU值的转变，小米30倍以上PE高估值体现了硬件入口和生态系统的价值；③一级市场给硬件+软件+服务企业估值高；④整机价值传递至零部件，多个上游零部件厂商也获得一级市场和行业巨头认可。

物联网硬件市场空间大，细分领域商业模式各不相同：物联网市场空间到2018年将达到4.4万亿美元，CAGR22%。细分领域商业模式：①一般消费类具有时尚行业特质，硬件和运维服务可以实现盈利；②医疗器械类可以从病患、医生、医院、药厂和保险公司多方获得盈利；③智能家居类可以通过硬件直接盈利、硬件及运维服务和平台收费三种方式盈利，从现金国内智能家居市场对全志R16的追捧可见一斑；④游戏类的硬件和虚拟消费均可获得收入；⑤车载类则通过精准营销和保险公司补贴来获利；⑥智慧社区、工业追溯等也各具不同盈利模式。

核心零部件需求特殊：不同的硬件满足用户的不同需求，因而也需要不同的核心元器件，物联网硬件对低功耗、微型化、数据采集、连接性等具有很高的要求，也因此催生了对上游MCU、SiP、FPC、蓝牙、MEMS、光声学、NFC等显著需求。

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